'投资哲学'【系统交易方法】第四篇(共五篇)

（四）交易系统的种类。
作者：波涛
交易系统，是指由相互关联的交易规则构成的完整规则体系。
由交易系统的定义可以看出：①一个交易系统至少应包括两条以上的交易规则。②这些规则应具有相互间的有机联系。③这个系统能完成至少一个完整的交易周期。
由交易系统的定义还可以看出，市场上的大多数投资人不使用任何交易系统。目前国内股票市场上的大多数投资人有三种基本的决策方式。第一种是由上市公司经营信息得出对企业经营状况的某种判断从而决定买进点。第二种是由根据【心随草动手打】所谓“庄家”的动向而决定的买进点。第三种是根据股票的跌幅而决定的买进点。这三种方式的共同点是：①只有买入点的规定而没有卖出点的规定，因此不能构成一个完善的交易周期，即完成一个进场和出场的循环。②这种决策方式都具有某种主观随意性，因而不能称之为规则。上述三种操作方法，由于不符合交易系统的定义，因此不是系统的交易方式。
交易系统大体上可以分为下述几种类型。这里要强调指出，下面的例子只是说明而举例，不包含任何作者本人对其有效性的判断。
一、以技术指标为基础设计的交易系统
例1：简单算术平均线系统。如果设定短期平均线向上穿越长期平均线为买入信号，短期平均线向下穿越长期平均线为卖出信号，则构成一个简单但是完整的交易系统。这个系统有明确的买入点的规定和对应的明确的卖出点的规定，有能力完成一个以上的买卖周期。
例2：如果设定RSI<10为买入信号，RSI>90为卖出信号，则有严重的设计缺陷。因为如果用于中长线信号，则RSI可能长期不能趋近某一极值，从而得不到对应的操作信号，长期无法完成完整的买卖周期。
二、以数据统计分布模式为基础设计的交易系统
这类交易系统的设计者一般都有很强的数学根底，有能力对市场数据做统计分布特征的研究。
例1：如果某期货合约跳空高开若干点买入。利润达到X值出场或收盘价出场。亏损达到Y值止损。该例的设计思想是企图捕捉跳空开盘对后市的影响。
例2：如果在合约突破型跳空买入，衰竭型跳空卖出。这就不是一个交易系统。因为：①某类跳空可能长期不出现致使不能完成进出场周期。②对信号的定义具有某种主观随意性。
例3：如果按迪马克波动系列数终点为进场信号，反向迪马克波动系列数终点为出【心随草动手打】场信号。这不是一个交易系统，因为有时不能完成一个交易周期。
三、以图形分析为基础的交易系统
图形分析在技术分析中占有重要地位。很多交易系统以图形分析为基础。
例1：如果以维克多突破模式为买入信号，反向维克多突破模式为卖出信号。则是一个简单但是完整的交易系统。
例2：如果按罗斯钩式突破为买入信号，反向罗斯钩式突破为卖出信号。这是一个完整的交易系统。
例3：如果以卡尔汉数突破为买入信号，反向卡尔汉数突破为卖出信号。
上述三例都是完整的交易系统，因为双向信号都是必然发生。
例4：如果按图形分析的W型反转为买入信号，按M型为卖出信号。则是一个有严重缺陷的系统，因为某一信号不是必然发生的。
例5：以K线为例。如果以早晨之星为买入信号，以黄昏之星为卖出信号。则不成为一个交易系统。因为某一星式不是必然发生的。
四、以某种数学理论为基础设计的交易系统
这种设计思想比较有较强金融投资理论背景的人所偏好。
例1：飞镖系统。20世纪80年代末期，由美国投资理论界提出，由华尔街日报出面组织一场历时数年的公开竞赛。一方是当时华尔街最著名的股票分析专家组成的若干专家组，一方是一只飞镖。方法是：在墙上贴上华尔街日报股票报价版，用飞镖投掷报纸。所击中股票即定位买入股票。然后持股至规定期限卖出。同时，每一轮竞赛挑出一组最著名的华尔街股票分析家，根据他们公开推荐的买入股票买入，持股至规定期限卖【心随草动手打】出。然后比较两种方法所选择的股票产生的投资效益决定胜负。结果：飞镖法的投资效益始终以压倒优势战胜了华尔街股票分析家。飞镖投掷报纸选择股票是一个随机选择过程，此次长期竞赛是投资学术界的一次胜利。因为竞赛结果验证了投资学术界的随机行走理论。
例2：硬币法。抛掷质地均匀的硬币，落地后某一面向上为买入信号，另一面向上则是卖出信号。抛掷硬币后正面或反面落地是一个随机过程。因此这个交易系统也是以随机选择为过程为基础。
例3：以满月为买入信号，以新月为卖出信号。这是一个以金融占星术理论为基础的交易系统。该方法以月球引力场的变化来解释地球生态系统的周期性变化。
五、以基本分析为基础设计的交易系统
例1：当P/E Ratio（股价/收益比率）小于某一值为买入信号，大于某一值为卖出信号。
例2：当收益增长率大于某一值为买入信号，当收益增长率小于某一值为卖出信号。这是以股票基本分析为基础的简单的交易系统。
例3：每年某月买入白糖合约，若干月后平仓。每年某月卖出白糖合约，若干月后平仓。这是以白糖合约季节性波动为基础设计的交易系统。
例4：当新屋开工率持续回落若干月后卖出铜合约，若干月后平仓。当新屋开工率持续上升若干月后买入铜合约，若干月后平仓。这是根据新屋开工率与铜期货价格的相关关系和因果关系分析为基础设计的简单交易系统。
六、以心理分析为基础设计的交易系统
例1：当市场传言开始传播时进场；当市场传言被证实时出场。
例2：当投资咨询机构情绪综合指数进入高度乐观指数区域时为卖出信号；当该指数进入高度悲观指数区域时为买入信号。这是一个有严重缺陷的系统。虽然投资咨询机构情绪综合指数是一个相当有参考价值的指数，即投资咨询机构的总体情绪趋于一致时是市场的反转信号，但是其极值区域具有波动性，因此以此为依据有可能失去对应的操作信号。
由以上各类举例我们可以看出，交易系统的设计可以建立在各种不同的理论基础之上。我们的例举已包括了技术分析派、基础分析派、心理分析派和学术分析派。当然还有其他的理论可以据以建立交易系统。
总之，交易系统的关键特点在于它的客观性和完整性。当根据任何一种理论形成的操作方法达到整体的客观性和整体的完整性时，它就已经成为了一个交易系统。