'投资哲学'【系统交易方法】第三篇(共五篇)

（三）投资分析、风险管理、与投资心理
作者：波涛
正确分析只是成功投资的第一步。成功的投资不但需要正确的市场分析，而且需要正确的风险管理，正确的心理控制。
这三者之间的心理控制是最重要的，其次是风险管理，再其次才是分析技能。这三者，也有人称之为3M系统（Mind,Money,Market）。但是99%以上的投资人来说，他们以为分析是最重要的，而根本不认识风险管理的重要性，更不知道心理控制的极端重要性。而在分析方面，他们又把注意力放在如何判断买点（或者进场点）上，而不知道判断卖点（或者出场点）是比判断买点更重要，也更难的多的事情。
那么，分析买点的重要性在整个正确的交易系统中又占多大比重呢？打个比方说，在分析方面，判断买点的重要性如果说占10%，那么判断卖点则占90%。而分析方面在整个系统（3M系统）中的重要性则可以说占10%。这么说来，判断买点在整个系统的重要性则不过占1%左右。市场分析是管理的前提。由正确的市场分析出发，才能建立起具有正的数学期望的交易系统Leroy风险管理只是在正期望值的交易系统前提下才能发【心随草动手打】挥最大效用。而心理控制则是这两者的基础和纽带。一个人如果心理素质不好，则往往会偏离正确的市场分析的方法，以主观愿望代替客观分析，也常常会背离风险管理的基本原则。
投资市场不同于社--会生活的任何其他方面。当人们从事任何其他社--会职业时，人性的弱点往往还可以用某种方法掩饰起来，但是在投资市场上，每个人都必然把自己的人性弱点充分的表现出来。这是根本无法遮掩的。所谓公开竞价，其实就是公开展示人性。
人性的弱点集中表现于四个方面：懒、愿、贪、怕。
一、“懒”，主要表现为不劳而获的心态
虽然人人都知道天下没有免费的午餐，但绝大多数人还是想获得免费的午餐。于是他们就不能从心里真正准确的回答下述问题：①股市投资是一项事业（Business）还是一种赌博（Gamebling）?多数人是把它看成一种赌博。但是多数人绝不会在嘴上承认这一点。那么我们再问：②如果你把股票投资看成是一项事业，那么你投入了多少时间和精力做投资的准备工作？如果一个人相当一个数学家、物理学家、电机工程师或者医生、律师等等，他们第一要做的事，一定是去上学以获得最必须要的基础知识。股票投资比上述各项专业难度更高，因为潜在的高回报率吸引了大量的人才。但是，又有多少人付出了比做其他那些专家更多的时间和精力来研究投资市场的学问？③大多数人总是不时想从朋友处、证券商处或其他各种渠道打听所谓内部消息，或者十分注意报纸的所谓新闻。如果【心随草动手打】我们问，这些消息往往都是免费的，而免费的信息往往都是不值钱的。况且，市场上的任何信息都是有目的的，你怎么看？④很多股民热衷于打听相互对股市的看法，或者所谓专家对股市的看法，如果我们说打听别人的看法有百害而无一利，你信不信？总之，不劳而获的心态有很多种，甚至可以说是无所不在的。不付出艰苦的劳动，是不能从市场上得到相应的回报的。这里我引用美国著名的投资家甘式的一句话：“如果你想获得成功和赢取利润，你就必须着眼于更多的了解，无时无刻的学习，永远不自满。如果你没有知识，你会失去你积累获继承的全部财产，而如果你掌握了知识，你便可以用很少的钱赚更多的钱。”
二、“愿”，就是一厢情愿的心态
它的表现主要有以下三点：①寻求对自己有利的消息。投资人从自己的利害得失出发，往往对市场走势有一种主观上的企盼，因此特别愿意得到对自己有利的小道消息。实际上，经验丰富的投资家都知道，市场上的绝大多数所谓“新闻、消息”都是为了某个特别的利益集团而散布出来的。一厢情愿的心态之所以是失败者的心态，就在于它是着眼于眼前的事物，而市场永远是只关心未来的。投资人对市场的观察如果不能客观，便已经输了先手。②输了不认赔，还要加码。我们常常看到，很多人在得了绝症之后，便很容易上一些江湖骗子的当，相信什么祖传秘方或者什么特异功能。不少投资人在明知道已经做错了以后，还不愿认错，而是在所谓“套牢”的借口下苦苦企盼。这些人犯的错误就是不尊重市场。当一个人输了的时候，就是市场明确告诉你犯了错误的时候。市场是客观的，对【心随草动手打】抗市场是绝不会有好下场的。③人的本性有一种倾向，只愿意相信自己潜意识中愿意相信的事，而不是真实的事。只愿意听到自己潜意识中感到舒服的话，而不是真实的话。有经验的投资家都知道，一个成功的投资决策往往是决策时内心感到很不舒服的决策。投资决策过程经常就是一个选择过程。在很多可供选择的方案中，总有一个最让你难受的方案。在绝大多数情况下，这个方案往往事后证明是最成功的方案。
三、“贪”，表现是很明显的
人人都知道贪不是好事，可绝大多数人却戒不了贪欲。在股票市场上，由于交易规则的限制，投资人的买卖往往是一对一的，也就是说用一分钱买一分货，因此这种规则本身对投资人的贪欲是一种外在的限制。但在商品期货市场上，由于实行保证金制度，投资人可以用一分钱买到十分货甚至二十分货，因此这个贪欲就往往会暴露无疑。绝大多数投资人在期货市场上的失败的首要原因，往往是下手过重，或者说“交易过量（Overtrade）”。他们往往企盼一夜暴富。在这种巨大利润的驱使下，他们会忽略相对应的巨大风险的一面，铤而走险。要有正确的风险管理，前提是戒贪。但戒贪实在是一件很难做到的事。
“交易过量”的另一种表现是交易过于频繁。投资人由贪欲驱使，往往患有一种华尔街称之为“市场症”的病症。就是说每时每刻都想进场交易的冲动。如果哪天甚至更短时间不能去经纪公司去看盘，就会觉得坐立不安，茶不思饭想。这种贪欲的表现在股票投资人和期货投资人中都十分普遍。
贪的另一种表现就是我们常常看到的“赚小钱赔大钱”的现象。大多数投资人由于贪欲驱使，当赚了钱时觉得“二鸟在林不如一鸟在手”，急于获利了结。而当赔了钱时又死不认账，企图扳回平手而导致越输越大。有经验的投资家都知道在输的时候戒贪更是难上加难。有人甚至认为在赢的时候不能戒除贪欲是获得巨大成功的最后的障碍。
四、“怕”是指大多数普通投资人的“怕”
其实，经验丰富的投资家也有“怕”，只是他们的“怕”和普通人投资人的正好相反。投资家“怕”市场，但不怕自己。他们对市场十分“敬畏”（Humble），但对自己却十分自信。普通股民正好相反。普通股民对市场毫无畏惧，因此往往在最高点买进，而在最低点卖出。但是他们也有怕，就是怕自己。在市场一涨再涨达到接近最高点时，他们怕自己误了班车而不怕市场已经十分脆弱。而在市场一跌再跌接近最低点时，他们怕世【心随草动手打】界末日到来而急于抽身逃跑。所以，成功的投资家的贪和怕只不过和普通投资人正好相反。投资家是普通股民贪的时候怕，而在普通股民怕的时候贪。普通股民的“怕”还表现在投资决策时既犹豫不决，又容易冲动。这是同一弱点的不同表现。这就是说，普通股民的“怕”是非常容易相互感染的，从而表现出强烈的群体性。当人们的情绪相互感染时，理智便不复存在。
上面所说的“懒、愿、贪、怕”，要完全克服是不可能的，因为它们是人性的表现，也是与生俱来的。但是他们的表现程度是可以控制的。成功的投资家是能够成功的把它们控制在一个适度的范围内，不使其影响理智的思维。
道理虽然简单，但做起来却非常之难。因为它要求一个人能脱胎换骨的改造自己。就好像社--会上流行的戒烟、减肥，其实方法都不复杂，但是又有几个人能持之以恒坚持到底呢？
所以，一句话，要想战胜对手，就要先战胜自己。不能战胜自我的人，是绝不可能在投资市场最后成功的。