欧奈尔的抛售信号和两根均线

1、市场细节

我理解的市场细节不是波浪理论，也不是诸如MACD、KDJ等技术指标，而是我很早之前就提到过的欧奈尔的抛售信号和两根均线。

抛售信号是指，与上一个交易日的成交量相比，股价放量下跌或放量滞涨（不涨或微跌）。在四周或一个月内，抛售信号出现三个或三个以内属于正常走势，出现四个预示很可能有短期风险，出现五个则预示极大概率（80%以上）有短期风险。这个尤其适用于上涨周期中，下跌周期也适用，只是从概率上说效果要稍微差些。对于上涨周期中的股票，短期风险主要是指，在未来一周乃至一个月内股价很可能要调整12%-15%，极限要调整25%；对于下跌周期中的股票，短期风险主要是指，股价在最近一段时间仍然很难见底，不值得投资者抄底介入。

至于中期和长期的判断，我认为欧奈尔的两根均线很重要，股价运行在50日均线以下代表中期要走弱，而股价运行在200日均线以下代表中长期都要走弱了。对于这类股票，既然是中期或者中长期走弱，我们就只能欣赏而不能贸然抄底介入了，最起码股价站上50日均线再说。换个角度说，如果股价跌破50日均线，而且伴随着一个月内四个以上的抛售信号，那是强烈的清仓信号。

市场细节即适用于个股，也适用于指数。比如大家关注地产股，房地产指数（991007）和地产指数（399200）就应该列入参考指数。前者是沪深两市全部地产股的加权指数，后者是深交所地产股（包括B股）的加权指数。指数适用于对整个行业走势的判断。行业对个股有很大的影响，即使是最优秀的成长股，在行业大环境趋弱的情况下，估值下降也是必然。

2、策略灵活

策略灵活最主要的是指仓位的灵活，结合上面提到的市场细节，尽可能的规避市场风险。

在建仓过程中，建议投资者最好把拟建仓位分成三份，分三次介入，而且只能在上涨过程中加仓，如果第一个仓位亏损8%~10%，坚决止损。比如要在某只股票上建五成仓，可以把仓位分成两成→两成→一成或者三成→一成→一成三次进行；先建两成仓或三成仓，股价上涨6%以上再加两成或一成，再上涨6%再加一成。

在持仓过程中，建议投资者结合市场细节，适时调整仓位，做到策略灵活。我的看法是，持仓股票出现3个抛售信号要引起注意，出现4个要开始考虑减仓，出现5个至少应减仓一半，规避短期风险。股价在50日均线以上的调整属于正常调整，故自高点下来跌幅在12%-15%时可以回补仓位。若股价跌破50日均线，尤其是三至四次反弹失败，有效跌破50日均线（三天以上无法收复），不要问任何理由，立即清仓。

以前在对待基本面即业绩与估值匹配、市场细节与策略灵活这两个方面，我更侧重于基本面的研究，尤其是对大幅盈利的股票更偏向于长期持股不动，认为即使股价调整25%也可以接受。酒鬼事件之后，我的反思结论是，基本面即业绩与估值非常重要，但市场细节比基本面更及时更重要，任何时候风险控制都是第一位的，长期持有和适时微调两者在整个投资过程中并不矛盾。

如果大家还看不太明白，仅以阳光城为例说明应该如何运用市场细节做到策略灵活。该股我11月29日11.72元建了两成仓，11月30日12.42元再建了两成仓，12月5日13.18元再建了一成仓。到12月17日下午两点以后，阳光城在市场细节上已经很明显要出现5个抛售信号了，故在收盘前14元减了一半的持仓规避短期风险，到今天早盘13元（最大调整幅度约12.9%）补回，差不多成本下降五毛到11.8元以下了。现在50日线在11.9元，而且还在上升，未来万一跌破50日线清仓也肯定盈利，没跌破那就一直持有，直到再次出现危险信号适当调整仓位。

当然，我认为从基本面看，阳光城的业绩和成长性非常好，长期持有没问题，但这并不影响在市场细节提示短期风险的情况下，对仓位的适时调整。从地产行业的两个指数看，当前的调整是健康的也是必要的，从市场细节分析，我们看不到任何中短期和长期的风险因素，继续看好。