牛市回踩、短期仍在整固期，风格轮动

上周市场在前周五单日100多点暴跌后、展开一定的修复行情；指数体现为先反抽（周一周二上涨）冲高而后回落（周三周四下跌）、上证指数周上涨1.7%、上证50周上涨2.6%、创业板指仅上涨0.5%；市场情绪博弈的因素比较强烈，风格有所轮动，从前期热炒的TMT、转向了基建稳增长等；前期爆炒的东方通信、中信建投等均有回落的迹象。这大致吻合“闪电牛出现回调，反抽后转整理形态”的期初推断。
目前市场主要出现了两个特点：
其一，风格的轮动现象。前期新股、亏损股为领涨的板块，表现落后；相反，绩优股表现最佳。地产、电气设备、食品、建筑建材等估值相对较低的板块受到了资金的追捧；而计算机、通信、农业板块则表现较弱些；这种风格与上周截然相反。
在以往的牛市经验中，每次市场出现一次有效的调整，那么市场风格往往会发生阶段性的变化；因此，未来个股可能还将分化，需要关注季报、年报的数据，因为市场更关注业绩因子。
其二，市场的确出现了一定的调整；但是这种调整没有改变股市逐步向好的大趋势。
年初以来市场闪电牛般的上涨，主要源于政策驱动、信心驱动，对市场化法治化的信心以及内生的强劲的超跌反弹动能；目前来看，政策虽然微调、对非法配置的管控以及标志性个股的产业资本大幅减持等，但是，经济下、 政策上的逻辑依然没有改变。从周四披露的数据来看，1-2月工业增加值仅5.3%、低于市场预期的5.6%；房地产销售额小幅增长、但是房地产销售面积出现了负增长，工业产出数据的疲弱以及房地产销售的疲弱，意味着政策扶持实体经济、货币政策稳健宽松的格局不会变、大类资产偏好权益类资产的属性不变。 因此，大致可以定性近期的调整属于牛市下的回撤浪，第2浪回撤；因为，可能指数先逐步回踩20日均线乃至更下方而后再寻机上行。
当然，短期市场博弈心态依然是主流，以周五行情演绎举例：受总理记者招待会影响，上午盘震荡走高；下午盘则在担忧两会护盘结束的心理预期下市场出现一波调整；而尾盘指数又有所回升、资金博弈红色周一的预期较为强烈。
由于周五市场属于缩量上涨，故定性为反抽性质；预计指数在两年线和20日线之间震荡整固，且伴随着20日线的上行、则未来存在跌破20日线的可能。 故，未来市场属于闪电牛后的震荡整固阶段，向上则受两年线和上方3150点附近的缺口卖盘压制；下方则可能在2940点附近有支撑。操作上，闪电牛转整固，重个股轻指数、重业绩兼顾题材、规避已经炒高的高位概念股；方向上，短期风格转向财报业绩较好的绩优股、关注风格的轮动。